文 | 半导体产业纵横巨乳 gif，作家 | 九林

本日，面对好意思国政府晓喻对中国输好意思商品征收"平等关税"，中方发出反制顺次。

国务院关税税则委员会发文称，对原产于好意思国的扫数入口商品，在现行适用关税税率基础上加征 34% 关税。

具体来看：

2025 年 4 月 2 日，好意思国政府晓喻对中国输好意思商品征收"平等关税"。好意思方作念法不合适国际交易王法，严重毁伤中方的正大正当权柄，是典型的单边霸凌作念法。

凭证《中华东说念主民共和国关税法》、《中华东说念主民共和国海关法》、《中华东说念主民共和国对外交易法》等法律法例和国际法基本原则，经国务院批准，自 2025 年 4 月 10 日 12 时 01 分起，对原产于好意思国的入口商品加征关税。干系事项如下：

一、对原产于好意思国的扫数入口商品，在现行适用关税税率基础上加征 34% 关税。

二、现行保税、减免税战略不变，这次加征的关税不予减免。

三、2025 年 4 月 10 日 12 时 01 分之前，货色已从启运地启运，并于 2025 年 4 月 10 日 12 时 01 分至 2025 年 5 月 13 日 24 时入口的，不加征本公告章程加征的关税。

此外，商务部、海关总署六箭皆发，包括将 16 家好意思国实体列入出口管束管控名单、对中重稀土干系物项实施出口管束、暂停 6 家好意思国企业家具输华禀赋、将 11 家好意思国企业列入不能靠实体清单、对入口医用 CT 球管发起产业竞争力访问、辞世贸组织告状好意思"平等关税"等。

这一反制顺次剑指好意思国 4 月 2 日晓喻的对华 " 平等关税 " 战略，标识着中好意思交易摩擦时隔六年再度尖锐化。

值得宥恕的是，这次关税磨灭范围空前庸俗——从大豆、汽车到芯片、医疗器械，扫数原产好意思国商品无一豁免。但战略也成立了缓冲期：4 月 10 日前启运、5 月 13 日前到港的货色仍享原税率，这为企业疏通供应链留出窗口期。

市集方面，好意思股三大期指下挫，说念指期货应声下落超 1500 点，纳斯达克 100 指数期货跌超 4%，标普 500 指数期货跌 3.%。2 倍作念多心焦指数涨超 30%，昨日高潮近 50%。

好意思股大型科技股盘前大跌。亚马逊跌超 6%，特斯拉跌超 5%，苹果下落 4.72%，Meta 跌超 4%，英伟达下落 3.88%，微软下落 3.85%，谷歌跌超 3%。

中国从好意思国入口了哪些商品呢？

中国海关总署 1 月 13 日发布的统计数据露出，2024 年全年，中好意思交易额为 6882.8 亿好意思元，同比增长 3.7%。

凭证统计，2024 年全年，中好意思交易额为 6882.8 亿好意思元，同比增长 3.7%。其中，中国对好意思国出口 5246.56 亿好意思元，增长 4.9%。

按照商品类别来看，机械电子类家具、农副食物类、能源类家具、化学品与化工品、输送拓荒类家具、精密仪器、塑料 / 橡胶及成品、金属及成品、木料 / 木浆、金属矿产（铜为主），是中国从好意思国入口的前十大类别，入口额占比分手为  23.17%、16.33%、14.12%、12.62%、9.33%、7.82%、5.34%、4.35%、1.71%、1.17%。

前五猛入口商品类别巨乳 gif，再进行细分的话：

在机械电子类家具中，集成电路、发动机及零部件、半导体制造拓荒及零部件、阀门 / 轴承、通信 / 音像拓荒及零部件，入口额占比分手为 7.21%、4.57%、2.74%、1.26%、0.90%；

在农副食物类中，转基因黄大豆、肉类、棉花、高粱、生果 / 坚果、饲料、水家具、小麦、玉米，入口额占比分手为 7.36%、1.86%、1.13%、1.06%、0.79%、0.79%、0.67%、0.37%、0.34%；

在能源类家具中，液化丙烷 / 丁烷、原油、液化自然气、煤炭、石油焦，入口额占比分手为 7.11%、3.68%、1.48%、1.21%、0.35%；

在化学品与化工品中，有机 / 无机化学品、化学药品（血清 / 疫苗为主）、化妆品 / 洗护品、衬背试剂，入口额占比分手为 3.84%、3.44%、1.22%、1.06%。

在输送拓荒类家具中，越野车 / 小轿车 / 小客车、飞机（空载大于即是 15 吨），入口额占比分手为 4.44%、3.18%。

总的来看，其中农家具、能源、机械电子为三大中枢入口规模。由于中好意思交易摩擦及中国多元化采购策略，2024 年好意思国大豆、玉米等农家具在中国市集的份额有所下降。但半导体、电子拓荒等高技术家具入口金额占比最高，响应中国对好意思国高端制造业的依赖。

对中国半导体有何影响？

最初，拓荒与技巧获取难度加大。关税的增长对于半导体拓荒行业会有很大影响。好意思国愚弄材料（Applied Materials）、泛林集团（Lam Research）等企业占据群众半导体拓荒市集约 40% 份额。加征关税后，光刻机、刻蚀机等要津拓荒入口成本或增多 50% 以上。这就会使得中芯国际、华虹等加快转向国产拓荒。跟着国产拓荒厂商技巧与处事的握住锻真金不怕火，拓荒国产化比例本来就逐年擢升，经此一役，国产化率增长的会更快。

其次，入口成本增多。英伟达 H20 芯片、TI 模拟芯片等好意思国家具价钱上风缩小。关税的增长会成功推高国内企业采购成本，依赖入口的企业可能濒临利润压缩。好意思光 HBM3、三星 DDR5 内存等家具关税擢升，国内处事器厂商可能增多国内存储的采购量。

第三，供应链重构与国际相助变化。中国加快与非好意思供应商相助，缩小对好意思国技巧依赖。举例，部分企业通过国外建厂（如东南亚、欧洲）侧目关税，或与欧洲车企坚定始终合同，减少对好意思市集依赖。

但需要扎眼的是，在特朗普平等关税清单中，东南亚地区无疑成为了重灾地。越南将被征收 46% 的平等关税，这是特朗普等关税清单中最高的税率之一。商讨机构 Bespoke 以致吐槽，如果有公司此前将分娩线从中国滚动到越南，那么恭喜你——你的平等关税税率如今为 46%。

其中果链企业无疑是最"受伤"的。歌尔股份在越南已投资多年。自 2012 年起，歌尔股份就成立了歌尔电子（越南）公司，注册本钱为 400 万好意思元，2019 年又成立了歌尔科技（越南）有限公司，主要分娩 AirPods、智高手机、无东说念主机等家具。

一样，立讯精密于 2016 年在越南北江省投资确立越南子公司——立讯精密（越南）有限公司，而后不竭在越南北江省、义安省等地确立立讯精密（云中）有限公司、立讯精密（义安）有限公司并成立分娩基地。据悉，立讯精密在越南主要为苹果分娩 AirPods、iWatch、TWS 等家具。

蓝想科技也在越南确立了蓝想科技（越南）有限公司。财报泄露，2024 年底蓝想科技在建工程金额为 13.2 亿元，主要为越南蓝想二园尚处于成立中。

因此，原本一些企业将分娩从中国向越南滚动，但跟着好意思对越南征收 46% 的关税，似乎分娩地的采选又增多了一个关税见地考量。

总体来看，好意思国的关税及中国的反制，短期内将加重半导体行业的供应链阵痛，但始终来看，这一战略将加快国产化程度，激动技巧自主化和产业升级。行业分化将进一步加重，具备技巧壁垒、产能布局多元化的企业将脱颖而出。

事件总结：好意思国晓喻"平等关税"

好意思东时辰周三 ( 4 月 2 日 ) ，好意思国总统特朗普在白宫签署两项对于所谓"平等关税"的行政令，晓喻好意思国对扫数交易伙伴确立 10% 的"最低基准关税"，并对多个交易伙伴征收更高关税。

特朗普示意，好意思国将对数十个交易伙伴征收平等关税，不外关税将不是总共平等的，好意思国将向这些国度和地区收取空洞税率梗概一半的用度。

这一系列操作可谓是庸俗针对、明码标价。其中，中国 34%、欧盟 20%、英国、巴西、澳大利亚、新加坡等 10%、泰国 36%、柬埔寨 49%、印尼 32%、印度 26%、韩国 25%、日本 24%......

此外，该战略还对特定交易伙伴征收 1% 至 49% 不等的互惠关税。该战略的一项要津条件允许在家具价值至少 20% 来自好意思国制造的零部件的情况下缩小关税，此举可能会对依赖半导体入口的行业产生紧要影响。

凭证白宫新闻稿，从价税率仅适用于入口家具中的非好意思国要素，前提是该要素合适 20% 的好意思国原产门槛。"好意思国要素"是指在国内总共分娩或多数加工的部件。为实验该王法，好意思国海关和边境保护局 ( CBP ) 有权网罗文献并核实入口商品中好意思国要素的百分比。该顺次旨在确保自制实施关税，同期饱读吹国内分娩。

好意思媒：平等关税冲击，芯片行业"在劫难逃"

此前，有好意思国媒体报说念，尽管特朗普将半导体放手在他的平等关税以外。但鉴于大多数芯片是转折入口到好意思国的，包含芯片的繁密家具价钱高潮可能会打击芯片需求。

特朗普没把半导体纳入他的平等关税规模，乍一听似乎挺好，可本色上这对半导体行业而言，并莫得带来太多宽慰。毕竟半导体家具庸俗存在于握住彭胀的倏地商品清单里。

以致这种豁免只怕也难以抓久。特朗普政府正在准备对半导体、制药以及可能的要津矿产等行业征收单独的关税。昭着，特朗普预测"很快"就会对芯片征收关税。

特朗普总统在白宫简报会上示意："芯片（关税）很快就会运行实施，制药业也将在不久的未来运行征收关税。"

至少当下，好意思国成功入口的芯片可免关税，客岁芯片入口总数不祥在 820 亿好意思元阁下。不外，多数芯片都是转折入口的。芯片频繁先在国外完成制造、封装，接着被装入运往群众各地的电子家具之中，其中也包括运往好意思国的家具，而这些家具在好意思国将濒临高达 49% 的关税。以致好多好意思国脉土制造的芯片，也会被送往中国台湾地区、中国大陆或东南亚进行最终拼装，之后再出口给终局客户。

这种转折性致使评估半导体行业所受影响变得毒手。但有少许可信无疑：冲击例必纷乱。

半导体在各式电子家具中占很大比重，因此好多电子家具制造商相对容易达到 20% 的好意思国含量门槛。举例，半导体元件频繁占智高手机、条记本电脑和平板电脑等倏地电子家具的 25-40%，占游戏条记本电脑和游戏机等高性能游戏拓荒的 35-50%。在汽车规模，半导体含量为 20-30%，由于碳化硅 ( SiC ) 和氮化镓 ( GaN ) 等先进功率半导体，电动汽车所占比例以致更高。

对于数据中心和东说念主工智能基础要领而言，半导体含量则更为可不雅。处事器和数据中心拓荒的成本中，50-70% 是用于半导体，包括处罚器、内存和鸠合芯片。工业愚弄拓荒和鸠合拓荒（包括 5G 基站和 Wi-Fi 路由器）也包含 15-60% 不等的半导体元件。

伯恩斯坦商讨公司的一项分析标明，客岁好意思国入口了约 5210 亿好意思元的机械、4780 亿好意思元的电子家具以及 3860 亿好意思元的汽车。这些家具频繁都含有多数芯片，淌若东说念主们因价钱高潮而减少购买，芯片销量例必下滑。这最终会让芯片制造商的收入和增长率缩小，进而可能对利润和股市估值变成冲击。

伯恩斯坦分析师斯欧好意思 · 拉斯贡在一份呈文中指出："总体而言，咱们以为这对半导体板块没什么积极作用。"

简直很难找到利好之处。这些关税并未给芯片制造商增添在好意思国扩大分娩的特等能源。岂论怎么，他们的家具总体上都是先出口到亚洲供应链，随后才以被加征关税的商品体式重回好意思国。

像德州仪器和亚德诺半导体这么在好意思国有着多数业务布局的公司，并莫得比番邦同业赢得更多上风，毕竟番邦竞争敌手一样得到了半导体关税豁免。

沃尔夫商讨公司的分析师克里斯 · 卡索在一份呈文中指出，由于芯片制造商过甚客户预期价钱上升会致使倏地需求变弱，通盘供应链可能会迎来一波订单取消的波浪，这种情况与 2020 年新冠疫情禁闭时代颇为相似。

他还提到，倏地电子家具受到的冲击可能最为严重，何况关税还会提高英伟达紧俏的东说念主工智能处事器的成本，这可能会让通盘行业第二季度的利润预期受到质疑。

卡索称："咱们以为根蒂无法遁藏这些影响。"英伟达的股价在周四下落了跳跃 6%。

芯片公司现在还莫得发布利润预警，这标明影响的程度尚不恢弘。为了缩小影响，芯片行业无意会尝试与特朗普政府进行磋议，争取缩小那些影响最大的关税，或者让更多包含芯片的电子家具和其他商品赢得豁免。

假想情况下，特朗普政府能够作念出积极回话，取消诸多最具轻松性的关税。然而，鉴于特朗普一贯心爱吸收刚劲气派而非调和退避巨乳 gif，是以更有可能出现的情况是——征收更多的关税。